近日，一個主權國家的公開號召行為，在投資界引起了不小的震動。
據媒體報道，土耳其正面臨通脹、債務違約、收支危機、外匯儲備幾乎耗盡等多重困境，總統埃爾多安已再三呼吁國民將黃金、美元等外匯儲蓄投入市場。他表示，國民的黃金、外匯儲蓄是“國家財富”。
土耳其此舉“黃金救市”，再次證明了黃金的經濟壓艙石價值，以及黃金保障國家經濟的重要作用。
事實上，類似的“壯舉”早已在歷史上有發生過。
1997年，亞洲金融危機爆發，韓國經濟受到重創，韓國百姓的“全民獻金”運動，幫助韓國渡過難關；2007年的次貸危機、2010年的歐債危機等多個事件，都說明黃金的避險功能是任何一個貨幣無法比擬的，在信用貨幣不穩定時，黃金是實現保值增值及對抗通脹最好的工具。
那么，站在當前的時間節點，黃金的配置價值還大嗎？其投資的底層邏輯又是什么？
黃金的價值、功能及作用
自古以來，黃金便被人類視為一種財物，成為人類共同追求的財富和地位象征。上到王公貴族，下到平民百姓，無一不喜歡黃金。
后來，黃金逐漸成為一種全球公認的國際性貨幣。在十九世紀的“金本位”時期，黃金成了國際國內最基本的支付和流通手段，有著價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣等多種功能，并成就其“國際硬通貨”的崇高地位。
此外，黃金還是一種特殊的商品，可用在珠寶首飾（包含黃金飾品、佛像裝修、建筑裝修等）和工業科技中。
公開數據顯示，現在每年國際黃金直銷量的 80％以上是由首飾業所吸納的。因為黃金報價昂貴和資源的相對稀疏，約束了黃金在工業上的運用，工業用金占國際總需求量的份額缺乏 10％。
不過，有專家認為，往后首飾用金將會趨向平穩，工業用金的增加將是帶動黃金供需結構改變的重要力氣，所以黃金的產品用處還會擴展到更多方面。
如今，雖然紙幣取代了黃金成為流通貨幣，但黃金的功能卻越來越豐富了，比如：
（1）儲備功能，代表國家儲備財富，衡量一國綜合實力。
（2）避險保值功能。黃金作為金屬貨幣，是一種重要的金融資產，更是規避經濟衰退和通貨膨脹風險的有效工具，其保值功能是其他貨幣難以代替的。
（3）對沖功能。在資產配置中，黃金是投資組合的穩定器，在對沖股票波動、通脹等資產波動中的效果顯著。
（4）消費功能。主要用于飾品器具的制作，促進流通。
（5）重要的工業生產原料。由于黃金的特性，它被廣泛用于各個領域，不管是電子通信，還是化工醫療，都體現了黃金存在的價值。這也體現了黃金能夠滿足商品交易的功能。
黃金投資的底層邏輯與配置價值
在黃金的所有功能中，避險保值、對沖、抗通脹的功能最為人們所青睞。
從本質上說，黃金具備商品、貨幣、金融和避險屬性，商品屬性決定黃金價格的底線；貨幣屬性是黃金價格的根本驅動力；金融屬性是黃金價格短期波動的主要因素。
同時，黃金又集安全性、收益性、流動性于一體，是投資組合中不可或缺的一味藥，更是負利率時代投資價值凸顯的品種。
黃金因其稀有珍貴決定其內在價值有個“底線”，因其在金融資產中具有內在價值，不存在違約風險，是全球最為標準的避險資產，無論是對抗任何主權信用風險，維護整個金融體系的信用穩定，還是普通個人和機構的投資，黃金都是壓箱底的投資工具。
如今，以美國為代表的主權國家，在寬松的貨幣政策基礎上，又無限量的放水，導致貨幣供應量短期內大幅增長，紙幣貶值預期強烈，通脹也水漲船高，這決定著長期來看，黃金的保值功能會一直凸顯。
據外媒報道，美國的 M1在不到12個月的時間內從4萬億美元增長到16萬億美元，增長約300％，而M2從15.5萬億美元增長到19萬億美元以上，即22％。
對此，有專家表示，隨著美國人開始花光所有印鈔，價格壓力將上升。通脹最快可能在今年下半年開始成為頭條新聞，然后至少持續到2023年。一旦通貨膨脹率開始上升，它可能會比美聯儲的預期更快地增長。
此外，從全球各國央行的黃金儲備來看，各主要經濟體基本都把黃金視為外匯儲備的大頭。目前，黃金儲備全球第一位是美國，尾隨之后的是德國、意大利、法國、中國和俄羅斯，目前很多國家都試圖“去美元化”。
就中國而言，3月末黃金儲備報6264萬盎司（約1948.32噸），與上個月持平。這是自2020年全年以來連續15個月，中國央行黃金儲備量保持不變。
如此看來，黃金作為國際性硬通貨，外儲的一大類資產，對比其他主要經濟體，中國的黃金儲備仍有提升空間，即未來中國央行增持黃金的可能性很大。同時，在人民幣國家化進程推進中，適當地持有黃金儲備也是增強全球對人民幣信心的保證。
總體而言，黃金的抗通脹和避險功能是其天然的優勢，是任何貨幣無法比擬的。隨著美元超發，持續貶值，加上美國的政治經濟局勢極不穩定，美元的大幅波動將會成為常態，這會為黃金投資帶來極大的保值價值。
中國首席經濟學家論壇副理事長李迅雷表示，黃金的長期投資邏輯在于貨幣超發。因為長期來看，全球都不可避免的出現貨幣超發的趨勢，又因為全球主要經濟體在根本性改革方面缺乏足夠的動力，所以一些經濟方面的結構性矛盾很難緩解，這勢必會造成更多不確定性，更多通脹和貶值可能，這對黃金投資而言，就是長期配置的底層邏輯。
此外，從更長期的角度來看，有貴金屬專家表示，在后疫情危機時代，美國經濟修復之路仍漫漫，需要長期持續的政策呵護。
在最新公布的美聯儲新貨幣政策框架下，可以預見，未來美債名義利率大概率將以低位振蕩為主，而通脹目標被放寬利好中長期通脹預期的回升，這又會加速凸顯黃金逢低買入的長期配置價值。